2015年豆粕市場關注什么？

 

2014年全球大豆產量預期明顯增加，市場遠期供給維持更加寬松狀態，我國豆粕價格自2014年5月下旬起就逐步呈現下跌走勢，2014/2015年度全球大豆庫存消費比創歷史新高，供大于求格局顯現，大豆庫存進入累計庫存狀態，大豆豐產奠定豆粕熊市基礎。

從目前情況來看，國內豆粕期現貨市場一直跟隨美盤大豆保持震蕩下行趨勢，2015年豆粕市場將如何運行，是否繼續保持弱勢格局呢，還是能有大漲的空間？下面從大豆物流運輸、產區天氣狀況、大豆供應市場以及下游需求來分析2015年的豆粕市場。

物流運輸

南美的運輸問題一直都是豆粕市場關注的熱點。對于巴西來說，物流出口的大豆來說，由于北部港口裝載的數量較少，只能占到巴西港口裝載出口量的近八分之一，該地區產量的四分之一左右，而該地區的大豆玉米產量為巴西產量的一半以上，其他大量的出口大豆需要轉移到南部港口進行裝載后出口。巴西大豆產量的逐年增長，出口量也隨之增加。雖然政府幾十年來一直承諾說要改善巴西的道路運輸等交通設施，但是巴西運輸體系依然非常落后。據巴西運輸部透露，連接巴西北部與港口的一條重要公路要到2016年才能完工，其他別的運輸體系雖有較小的改善但大豆出口高峰期仍不能保持較為暢通的運輸條件。而對于阿根廷來說，工人罷工導致裝船癱瘓一直是阻礙大豆出口的重要因素，每年的港口工人罷工運動也成了豆粕市場的關注熱點，而工人享受的各種待遇及保障是否能得到一直是影響工人罷工的重要因素。

產區天氣狀況

豆粕是大豆的副產品，而大豆作為農作物，產區天氣情況密切受到大豆的播種、生長及收割影響，進而影響大豆的種植面積、產量及銷售速度，從而影響豆粕的價格行情。在2015年的豆類市場，天氣或將貫穿始終，從去年12月至來年5月為南美大豆的種植、生長及收割期，也正是南美土壤墑情及降水情況關注的關鍵時期。而自每年5月至11月便是美國大豆播種、生長及收割的關鍵期，也是天氣炒作的頻發時間，較有代表性的就是2012年的干旱天氣炒作。雖說當今21世紀人類能觀察監測天氣狀況并采取相應補救措施減少災害，但人類直到今天還是不能完全準確預測天氣狀況及所帶來的自然災害，在現實中對來年“風調雨順”的預期下，得到較為樂觀的全球產量的預估，如果后期一旦天氣這個重要變量發生變化，可能的驅動方向就是產量下調，價格階段性向上炒作。而且，貫穿每一年的全球大豆生產過程中，總不可避免天氣炒作這個經久不衰的話題。

大豆供應市場

美國農業部近期預計全球大豆產量將首次突破3億噸，全球大豆市場進入累積庫存狀態；2014年美國大豆的產量達到創紀錄的1.08億噸，較去年同期增加18%；今年巴西大豆的產量可能達到9550萬噸，較去年的8670萬噸增加880萬噸；阿根廷大豆的產量達到5500萬噸，較去年的5400萬噸增加100萬噸，新作大豆的供應將非常充裕。不過由于芝加哥交易所的玉米比價有所下降，如果后期繼續下降將導致農戶減少大豆播種面積。此外，在預測的2015年中國創新高的進口量將達到7400萬噸，不過巴西糟糕的內陸運輸能力、落后的港口設施以及可能出現的工作罷工事件均使得在本年度的南美大豆出口銷售旺季或帶來相應的物流隱憂，這也將成為后期事件驅動價格向上表現的一個可能性。

下游養殖需求

豆粕的需求與下游養殖業密切相關，而養殖行業具有較強的周期性。一般情況下，春節前后隨著禽畜的大量出欄養殖行業逐步轉弱，豆粕的需求將維持低迷的狀態。隨著春季氣溫逐步回升，禽流感有可能會不斷發酵，導致豆粕的價格維持弱勢。4月以后禽畜的補欄將會逐步提高養殖市場對豆粕的需求，加之5月以后水產養殖的快速恢復，豆粕、菜粕等蛋白粕的需求將會出現逐步放大的趨勢，如果豆菜粕價差一直保持目前的情況，水產飼料企業或將考慮大量使用豆粕替代菜粕，從而帶動豆粕價格上漲。在端午節、中秋節、國慶節及春節等節日消費的提振下或許會帶動價格的上揚，當然養殖產品的畜禽肉類及蛋奶等產品價格的高低直接影響養殖效益的好壞，并且每年大概保持如此的周期性運行。

近期飼料企業春節備貨全面展開，豆粕放量成交加之CBOT大豆反彈給豆粕價格提供支撐。目前飼料企業豆粕庫存基本能夠使用至春節后一周，油廠豆粕庫存壓力有所減輕。隨著春節廠家的臨近，飼料企業采購量將出現下降，油廠亦將大部分停機放假，開機率下降，豆粕庫存將保持平穩，春節前豆粕現貨價格將穩中偏弱。長遠來看，在全球大豆豐產的預期背景下，2015年整體豆粕價格水平整體偏低。